Küresel Likidite ve Para Politikası Aktarımı
| Başlık: |
Küresel Likidite ve Para Politikası Aktarımı |
|
|---|---|---|
|
Sayı: |
19/13 |
|
|
Yazar(lar): |
Salih Fendoğlu, Eda Gülşen, Josè-Luis Peydro |
|
|
Dil: |
İngilizce |
|
|
Tarih: |
Mayıs 2019 |
|
|
Özet: |
Bu çalışmada, küresel likidite koşullarının para politikasının yurtiçi kredi piyasasına aktarımını sınırlayabileceği gösterilmektedir. Uygun ekonometrik ölçüm için, küresel likidite koşulları ile TCMB para politikası faizi değişimlerinin etkileşiminin yanısıra yerli bankaların yurtdışı borçlanma ve yurtiçi mikro kredi verisi kullanılmıştır. Sonuçlar dayanıklı olup aşağıdaki noktalara işaret etmektedir: para politikası sıkılaşması sonrası, küresel likiditeye erişimi yüksek olan bankaların kredi kullandırırken söz konusu bu sıkılaşmayı daha sınırlı yansıttıkları, bu yansımanın özelikle küresel likiditenin gevşek olduğu (ör. VIX’in düşük veya ABD para politikasının gevşek olduğu) dönemlerde daha belirgin olduğu görülmektedir. Sonuçlar, para politikası sıkılaşmasının bankaların risk alma davranışlarını etkileyebileceğini ve gevşek küresel likidite koşullarının söz konusu etkiyi güçlendirebildiğini göstermektedir. Sonuçların altında yatan temel mekanizmanın bankaların parasal sıkılaşma sonrası yurtdışı piyasalarda gerçekleştirdiği faiz arbitrajı (carry trade) aktivitelerinin olduğu gösterilmiştir. |
|
|
Anahtar Kelimeler: |
Küresel likidite, Küresel finansal çevrimler, Para politikası aktarımı, Gelişmekte olan ülkeler, Bankalar |
|
|
JEL Sınıflaması: |
E52; F30; G01; G15; G21 |
|