Döviz Piyasalarında Gün İçi İşlem Hacmi ve Oynaklık İlişkisi: Gelişmekte Olan Ülke Örneği

Döviz Piyasalarında Gün İçi İşlem Hacmi ve Oynaklık İlişkisi: Gelişmekte Olan Ülke Örneği

19/28

Süleyman Serdengeçti, Ahmet Şensoy

İngilizce

Eylül 2019

Çalışmada bankaların farklı işlem türü ve karşı taraf ayrımlarını içeren günlük yabancı para karşılığı işlem hacimleri verisi kullanılarak, USDTRY paritesi için işlem hacmi ve oynaklık ilişkisi incelenmektedir.  Bu bağlamda, bankaların kendi aralarında veya yerli ve yabancı müşterileri ile gerçekleştirdiği spot, forward ve swap türü farklı işlem hacimlerinin İstanbul, Londra, New-York, Tokyo ve Sidney işlem saatleri için ayrı ayrı hesaplanan kur oynaklıkları ile olan ilişkisi ele alınırken, işlem hacmi ve oynaklık ilişkisinin, işlem türü ve karşı taraf bazında değişiklik gösterip göstermediği araştırılmaktadır. Çalışmanın bulgularına göre, işlem hacimleri ve oynaklık arasındaki pozitif eşanlı ilişki bankaların yerli müşterilerle olan spot işlemlerinde ve yerel işlem saatleri ile yerel işlem saatleri ile kesişimi fazla olan küresel finans merkezlerinin işlem saatlerinde gözlemlenmektedir. Ayrıca, kur opsiyonlarından elde edilen beklenti dağılımları kullanılarak yapılan analiz sonucunda kur beklentilerindeki farklılaşmanın artmasıyla işlem hacmi ve oynaklık ilişkisinin güçlendiği gözlemlenirken bu durum Heterojen Beklentiler Hipotezini doğrulamaktadır.

Döviz piyasaları, İşlem hacmi ve oynaklık ilişkisi, Heterojen beklentiler hipotezi

G12; G15; D49